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国泰君安:四季度投资应抓住“双转换”机会

文字:[大][中][小] 2014-6-10    浏览次数:3764    

国泰君安证券昨日在四季度投资策略发布会上表示,下半年到明年中国经济将呈现N形走势,总体而言比较乐观。对于A股市场的预测,国泰君安观点也和其它的主流券商基本一致,认为四季度呈震荡向上的趋势,应抓住“双转换”下的行业投资机会。

国泰君安首席经济学家李迅雷认为,从GDP同比增速来看,2009年1季度是最低点,2009年4季度则将是最高点,2010年1、2季度GDP增速将会走低,最低点将会出现在2季度,估计在8.5%左右,到了2010年3、4季度GDP增速将再次走高。李迅雷预测,今年四季度GDP增长率将达到10.8%,外贸顺差扩大至650亿美元,但新增贷款额将缩减至8000亿元,M2的增长率会有所回落,估计同比增速会降到27%左右。同时,随着中国经济逐渐走出衰退,回归均衡增长水平,财政和货币政策将在2010年逐步转向稳健。调结构、增消费、促平衡、保稳定政策力度在未来一年将会进一步增强。中国的物价水平也将摆脱通缩,但2010年中国的物价水平仍将略低于3%的适度通胀区间,全年CPI为2.8%左右,PPI将达到4%。

对于四季度的投资机会,国泰君安认为,上证综指震荡上行的可能性比较大,应该从经济增长动力转换以及市场坐标系转换的观念出发,寻找行业投资机会。国泰君安指出,四季度,中国经济增长已经从复苏走到了扩张早期,在这个阶段,房地产投资将取代基建投资,成为经济增长的主要推动力。同时,在经济增长动力转换背景下,四季度市场坐标系逐步从关注环比数据和流动性转换到了关注同比数据和业绩增长上。应寻找未来几个季度景气迅速恢复的行业以及行业复苏较快,但市场并未充分反映的两类投资机会。

对于行业配置,国泰君安强烈建议投资者对机械设备、钢铁、建筑材料、建筑施工重点关注,其中钢铁行业在经历大幅波动后,钢铁市场库存出现下降。供需面逐步好转,触及成本线的钢价继续大幅下跌的可能性极小,行业估值较有吸引力。水泥行业则是受益于基建和房地产投资对建筑材料需求的带动。

对于房地产行业,国泰君安证券则认为,从中期看,房地产行业整体仍处于景气上升中。但预计四季度成交情况很难有明显表现,仍将处于消化过快上涨的房价过程中。因此,建议投资者“平配”。

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